亚当斯一家是谁，他们为什么要按打来买报纸？

随着报纸的家族所有者一波又一波地决定退出这个困难的行业，他们中的许多人正在寻找一个新的和热切的追求者——神秘的 亚当斯出版集团。

成立不到三年，总部位于明尼阿波利斯的亚当斯已经在至少 15 次单独的交易中汇集了 100 多份小型日报、周报和购物者。与其他大型整合者相比，他们经常保留现有的管理，不强加千篇一律的内容模板，也不从剥离编辑和记者的新闻编辑室开始。

该公司于 2014 年 3 月通过收购旗下四个部门中的三个成立 美国综合媒体。 其他值得注意的收购包括 2015 年爱达荷福尔斯邮报和华盛顿邮报南马里兰报纸，以及备受好评的 20 份日报和周报 两周前太平洋西北地区的先锋新闻集团报纸。

亚当斯家族看到了什么其他人看不到的机会？最好的迹象是他们认为在小城镇社区报纸仍然拥有强大的地方特许经营权并且可以蓬勃发展。

我说“最好的迹象”是因为家族成员似乎从不曾与媒体谈论出版企业或他们的许多其他业务。

简陋的亚当斯出版网站没有列出主要办公室主管或电话号码。关于一系列收购的新闻稿没有列出亚当斯的联系人。

大约 80 岁的族长斯蒂芬·亚当斯（Stephen Adams）自 1962 年从斯坦福商学院毕业以来，已经在这方面工作了很长时间。他首先组建了户外广告公司，然后是一群社区银行。

最值得注意的是，亚当斯开始并仍然是庞大的露营世界/Good Sam 网络的主管，该网络由房车经销商和露营设备零售商组成（目前 美国职业棒球大联盟锦标赛的高度可见的“赞助商”）。

有一件事是肯定的：亚当斯被加载了。

据估计，这个家庭的净资产超过 10 亿美元。 2005 年，史蒂夫·亚当斯 (Steve Adams) 和他的妻子向耶鲁音乐学院捐赠了 1 亿美元，这是他三年后在 Wine Spectator 一篇关于他在加利福尼亚和法国的葡萄园的文章中透露的礼物。

亚当斯有四个儿子。第二个，马克亚当斯，是出版集团的首席执行官。

明尼阿波利斯明星论坛报出版商迈克克林根史密斯告诉我，直到亚当斯出版公司于 2016 年开始在明尼阿波利斯地铁周围购买郊区周刊之前，他从未听说过其中任何一个。后来他与马克进行了几次商务会议。

马克亚当斯

大约一年前，马克在内陆新闻协会的年度家庭所有者会议上发言时，确实对公众保持沉默的誓言做出了例外。 他的 PowerPoint 副本 登上了互联网，他正在参加 2 月份在圣地亚哥举行的全国新闻媒体大型会议的节目。

谈不上什么都说得通，这次谈话至少提供了一个窗口，让我们了解了这家公司的运作以及该家族对报纸业务的亲和力。所有权在父亲史蒂夫和四个儿子之间平均分配。他们与“两名有家族关系的外部董事”一起组成了董事会。去年秋天，该公司雇佣了 1,600 名全职员工，此后又增加了更多。

亚当斯说，该公司的目标是实现 15% 的 EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前利润）的利润率。它将企业开支控制在极小的 1.25%，并相信“当地社区的投资和参与”。

报纸的魅力？亚当斯提到他们不受欢迎，并且可以以“低估值倍数”获得。亚当斯说，本土品牌和独家本土内容有着光明的未来。 （他的演讲没有提到数字，公司的网站上有一堆报纸）。

在与内陆集团交谈时，马克放弃了自己是“第三代媒体家族”。我在明尼阿波利斯长大时，他的祖父塞德里克·亚当斯（Cedric Adams）是当地的一位大名人，他有一个受欢迎的广播节目、明尼阿波利斯之星的专栏，以及为国家电视和广播广告配音的利润丰厚的副业。

最后一张 Inland 幻灯片有一张微笑的 Cedric 的照片，他穿着嘉年华巴克的糖果手杖运动外套，与 杰恩曼斯菲尔德 .

人们可能会猜测，史蒂夫的儿子是如何变得像塞德里克一样沉默寡言的。但史蒂夫也很少对家庭不发表评论的规范提出例外。

他合作过 耶鲁日报的一篇文章 关于音乐学院的礼物，他解释说他是在 55 岁时将钢琴作为爱好后才对音乐产生兴趣的。他希望音乐专业的学生拥有最好的设备和教师，而不是背负学生贷款债务，让他们追求专业的音乐事业。他将之前匿名的礼物记录在案，以鼓励同学们慷慨捐赠。

这篇文章引用了耶鲁大学的一位同学的话说，亚当斯通过将以前孤立的小企业联系在一起——无论是社区银行还是露营装备——能够在他不一定熟悉的不同领域取得成功。目前对全国分散的最小报纸的关注符合这种模式。

当史蒂夫亚当斯在 2006 年获得斯坦福商学院杰出校友奖时， 他概述了四个基本原则 十年后他的投资与马克的内陆幻灯片相呼应：

— 首先，该业务应处于买卖双方活跃程度相当的行业，从而可以清楚地确定价值。

— 其次，投资于易于识别的利润中心，无需大量……间接成本和间接成本。

— 第三，投资应该能够吸引到贷款人的阵容。一个贷方进行一次性融资是不够的。当需要购买或退出时，多个贷方将为投资提供一个流动和流动的市场。

— 第四，机会应具有特许经营权的许多特征；即受保护的领土、缺乏弹性的需求、不公平的竞争环境和难以进入的壁垒。”

在他们作为运营商的短暂时间里，亚当斯获得了好评，甚至被引用， 北卡罗来纳大学的一项研究 ，作为对随着社区报纸减弱而不断增长的新闻沙漠令人不安的趋势的部分解毒剂。

内陆总裁汤姆·斯劳特告诉我，“他们不像那些依赖剥离费用的公司......在他们的模式中，他们经常让经理和员工留在原地。”

这就是爱达荷瀑布邮报的编辑和出版商罗杰·普洛豪 (Roger Plothow) 17 年来在家族业主出售时的经验。两年后他仍然在那里，并被提升为亚当斯的区域集团总裁。

“他们非常直接且易于合作……”Plothow 在电话采访中告诉我，“绝不是微观管理者……他们确实（对财务结果）有明确的期望，但如何达到目标取决于你。”

Plothow 补充说，像大多数整合商那样强加一个标准的 Web 模板并不是 Adams Publishing 的方式，但它们可以提供建议或在需要升级时帮助获得最佳交易。

格雷格·琼斯（Gregg Jones）的家人一年前因亚当斯的反对将格林维尔太阳报和其他琼斯媒体的报纸卖给了亚当斯，他也选择留下来，除了对公司的好话外，什么也没有说。与 Plothow 一样，他已被提升为地区总裁。

“我比以往任何时候都更努力地工作，更享受自己……”琼斯告诉我。 “这些是我们想要买报纸的人。”

Pioneer 总裁 Mike Gugliotto 在一封电子邮件交流中告诉我，他已经参加了一周的巡回演出，在各个物业介绍了 Adams 的管理层，并留下了深刻的印象。

Gugliotto 写道：“和 Pioneer 一样，他们有公平的业务绩效预期，但主要不是由更高的利润率目标驱动的（再次，这并不意味着他们不期望他们的投资获得公平的回报）。即使是在不断变化的商业环境中，作为一家认可社区报纸的价值以及它们应该代表什么的家族企业也有优势。”

Gannett、Tronc 和 New Media/GateHouse 在过去几年一直是整合的主要参与者，还有像 Ogden Newspapers 这样的私营公司 准备在其他人退出时购买。

至于亚当斯，他们显然手头有大量现金，如果愿意的话，他们可以获得信贷购买更多房产。他们会吗？五年前，沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 提供了类似的特许经营价值评估 当他的 BH Media 开始购买中型报纸时。 然而，巴菲特已经转向 最近对这个行业不太乐观。

为了征求意见，我确实在康涅狄格州罗克斯伯里找到了所有亚当斯业务的主要办公室（“亚当斯办公室”），一位彬彬有礼的女士告诉我，马克·亚当斯不在那里，但她知道在哪里可以找到他并且可以传递消息。不用说，电话没有回。

更正：格雷格琼斯的名字拼写错误。