谁是投资者兰德尔史密斯，他为什么要收购报业公司？

即使在对冲基金投资这个闭口不谈的世界里，奥尔登全球资本的负责人兰德尔·史密斯也给委婉语“低调”赋予了新的含义。

本月早些时候，史密斯的奥尔登收购了其他对冲基金，现在完全拥有 Journal-Register Co.。它获得了美国第二大发行量报纸公司MediaNews的最大份额。 Alden 还拥有 Freedom Communications 的最大份额，其 Orange County Register 和其他报纸正在出售（MediaNews 是潜在买家）。它属于去年收购费城媒体网络的所有权集团，一旦破产，该集团可能会拥有论坛报公司。

奥尔登与史密斯管理公司位于曼哈顿第三大道的办公室，是 一个相对较新的基金，成立于 2007 年。 报纸和其他媒体公司是其投资组合的主要部分，但它也购买了花旗集团等金融公司的股票和第三世界国家的债务。

那么，兰德尔·史密斯是谁，他对所有这些报纸有什么要求？如果他从 1980 年代中期开始接受采访，我找不到。我也找不到史密斯的公开照片或他的确切年龄（我认为大约 68 岁）。不像 安杰洛，戈登 ，作为陷入困境的报纸投资的早期领导者，奥尔登允许 网站访问 只对客户。

私人股本报纸公司投资和收购浪潮的幕后推手，甚至连关于他自己和他的公司的最简单的信息都隐藏在公众视线之外。

然而，作为拥有 45 年经验的投资银行家和所谓的秃鹫投资的先驱，史密斯留下了一些痕迹。

到 1987年时间概况 据报道，他毕业于康奈尔大学，获得沃顿商学院 MBA 学位，1967 年在贝尔斯登开始了他的职业生涯。（其他信息称他从 1974 年开始在贝尔斯登工作。）他创办了自己的公司，这是众多公司中的第一家，在1985 年。

Randall Smith 之前至少投资过一次新闻媒体，当时他的弟弟 Russ 和合伙人发起了 纽约出版社 1988 年，新闻界与乡村之声展开了激烈的竞争，免费发行，而《乡村之声》是付费出版物。 （它在 1996 年改为免费。）

当竞争在 1999 年达到顶峰时，声音作家辛西娅·科茨制作了 兄弟的酸酸档案 ，标题为“秃鹰出版社”。她最后引用了一位熟人的话说，“‘兰迪太富有了，他是那种每隔几年就会脱身的人，’所以他没有进入世界上最富有的人名单。”

拉斯史密斯 ，一位保守的自由主义者，20 年来每周写一篇专栏，“抢劫者”，通常超过 10,000 字。所以在史密斯家，有一个不会停止说话的兄弟和一个公开沉默的兄弟。

（史密斯均未回复要求置评的电话。）

在这种情况下，我们只能推断奥尔登喜欢新闻行业的哪些方面以及其战略的下一步可能是什么。

我发现了一个提示 奥尔登月刊 2010 年 4 月号 给客户，这些客户在网上找到了自己的方式。一篇评论解释了“行业主题”对奥尔登投资组合的重要性，“因为同一行业的个别公司通常面临相似的经济驱动因素。”

当投资者和分析师的意见因财务业绩不佳而对某个行业产生负面影响时，评论继续说道，“这种偏见可以创造重大的购买机会，这是我们在陷入困境的行业中寻找的机会。”

这种投资理念有助于解释为什么 Alden 还拥有 Gannett 1.43 亿美元的头寸，以及 A.H. Belo、McClatchy、Media General 和 Journal Communications 的较小股份。并在 Sinclair Broadcasting、LIN TV、Nextstar 和 加拿大公司 Postmedia .

去年它的目标是收购私人无线电公司 Emmis Communications，但当 Alden 退出时，交易失败了， 导致西装 和 反诉。

本周我通过电话与 院长辛格尔顿 ，MediaNews 的长期董事长兼首席执行官，该公司于 2011 年 1 月被 Alden 部分接管。Singleton 仍然留在那里，因为新的董事会正在寻找新的首席执行官；当他们找到一个时，辛格尔顿将成为执行董事长，为公司提供战略建议。

辛格尔顿说，他对史密斯和奥尔登的其他人“非常尊重”。 “很明显，奥尔登对公司的未来充满信心，我也一样。他们认为，按照今天的估值，报纸是一项不错的长期投资。”

辛格尔顿拒绝进一步评论奥尔登的负责人或该基金是否会试图整合其报纸资产。但数十年来通过收购建立公司的辛格尔顿表示，他自己的观点是，进一步的“整合将在行业复苏和前进的道路上发挥重要作用”。

他说，任何时候将两家公司放在一起，管理效率都会增加价值，“如果它们位于同一地理区域，就有机会分摊运营费用并以这种方式创造价值。”

事实上，MediaNews 一直是第一个也是最大的支持者 报纸聚类。 最近，它率先让一个出版商或编辑监督几家报纸，将报纸集团视为一个单一的实体来进行总审计发行量，并创建合并或外包的副本编辑和设计服务台。

辛格尔顿告诉我，加利福尼亚州康特拉科斯塔的读者并不关心报纸是在哪里印刷的，谁在早上 5 点送达，或者“广告制作是在康特拉科斯塔还是印度完成”。

辛格尔顿多年来与甘尼特和其他公司合作也很自在，曾为赫斯特（Hearst）写过几篇论文，赫斯特也对 MediaNews 进行了大笔投资。

所以我同意 Martin Langeveld 和其他推测 MediaNews 是合乎逻辑的发射台的分析师 如果奥尔登采取行动巩固其报纸控股权。

那是一个“如果”。奥尔登可能会选择不进行整合，而只是坐在它认为会升值的投资上。

我的疯狂猜测：注意 MediaNews CEO 搜索以 Journal Register 首席执行官 John Paton （其经验包括投资银行业务）。 Paton 已将 Journal Register 转变为 数字优先 ，这与 MediaNews 的可能方向一致。 Journal Register 和 Media News 可以合并——也许也可以合并 Freedom，如果 Alden 的人能想出一个公平的价格来支付自己。

兰德尔·史密斯（Randall Smith）可能会感到新的​​压力，要求他稍微透明一点，并以魅力攻势上市，因为他的公司成为更大的所有权力量。

但请记住，陷入困境的投资专家对大多数投资者不会接近的风险头寸有胃口。即使是最有经验的专家也不是每次都能成功。例如，Alden 一年升值超过 187%，下一年升值 3%， 《纽约时报》去年秋天报道 ， 作为 它对陷入困境的金融机构的影响以失败告终。

因此，令人欣慰的是，Alden 对该行业的求爱迄今为止并可能继续下去，如果基本面再次跳水，报纸可能会像 Emmis 一样在心跳中下跌。兰德尔·史密斯知道比赛计划——但他没有说。