麦克拉奇申请破产保护以摆脱债务和重组。关键细节仍有待协商。

迈阿密先驱报的办公大楼于 2020 年 2 月 13 日星期四在佛罗里达州多拉市展出。《迈阿密先驱报》、《堪萨斯城之星》和全国数十家其他报纸的出版商 McClatchy 正在申请破产保护。由于越来越多的读者和广告商上网，该公司一直在努力偿还债务，同时收入缩水。 （美联社照片/Wilfredo Lee）

麦克拉奇 周四申请第 11 章破产保护， 寻求减轻难以控制的债务负担。其拟议的重组计划允许其所有 30 份区域性文件随着诉讼程序的展开继续运作。

该计划预计该公司的控制权将转移给 Chatham Asset Management，这是一家持有 McClatchy 几乎所有债务的对冲基金。

麦克拉奇家族和公司股票的其他持有人失去了他们所持股份的全部价值——以及董事会控制权。查塔姆预计将作为一家私营公司经营该连锁店。其股票上周从 2004 年 700 多美元的高点跌至每股 75 美分，现已停止交易。

该行动将结束家族对公司的控制，这种控制可以追溯到 19 世纪。

麦克拉奇在 2006 年收购更大的 Knight-Ridder 连锁店时承担的巨额债务（65 亿美元）始终无法解决。去年秋天，当该公司宣布将没有现金时，债务问题进入了危机阶段在 2020 年为其养老金计划提供法律要求的供款。

在宣布破产决定时，该公司还透露，去年 12 月为让国会推迟支付养老金的最后努力接近但失败了。作为联邦预算协议的一部分，包括《西雅图时报》、《坦帕湾时报》、（明尼阿波利斯）《明星论坛报》和几家较小的本地拥有的报纸在内的一组当地报纸得到了缓解。但原本希望被包括在内的麦克拉奇却没有。

在过去的十年里，破产重组对报业公司来说并不罕见。使用该流程的公司包括 Tribune Publishing、GateHouse（去年收购了 Gannett 并以 Gannett 的名义）、Media News Group（由对冲基金 Alden Global Capital 控制）和 The Philadelphia Inquirer。论文及其网站和相关业务继续运​​营；他们获得了一些喘息的空间来寻求向主要数字交付和数字商业模式的过渡。

在这个早期阶段，人们猜测查塔姆将如何管理公司。这不是它第一次涉足陷入财务困境的新闻机构。它控制着 American Media，这是一组光鲜的杂志，其中包括 Men's Journal 和 Us Weekly，以及 National Enquirer（它正试图出售）。自 2016 年以来，它还持有加拿大大型日报连锁企业 Postmedia 的控股权。

新闻编辑室的裁员可能即将到来——但不一定。如果查塔姆从当地买家或其他连锁店获得有吸引力的报价，它可能会选择出售其中一个或几个标题。

该组织包括迈阿密先驱报、堪萨斯城星报、沃思堡星报和萨克拉门托蜜蜂报。在现金基础上，所有这些都可以盈利，尽管到目前为止，他们赚到的大部分都被重新用于支付利息或用来偿还债务。

如果这些收入继续下去，这些收入会发生什么还不确定——这就是与 Pension Benefits Guaranty Corp 谈判的关键，后者将接管 McClatchy 破产的养老金计划。

顾名思义，PBGC 会在计划失败时介入向受益人付款。它是联邦政府的一个部门，但由参与的公司而不是税收资助。

计划，麦克拉奇 在公告中说 ，有 24,500 名受益人，包括现在和过去的员工，是现在在公司工作的人数的十倍。

McClatchy 提议重组后每年向 PBGC 支付 330 万美元，为期 10 年，并给予其 3% 的公司股份。然而 新闻稿说 “PBGC 要求在 10 年内大幅增加现金支付流，以及大幅增加公司股权比例。”

该公司已要求任命一名调解员来解决分歧。

此外，新闻稿称，麦克拉奇“相信这样的解决方案（PBGC 收购）不会对几乎所有计划参与者的合格养老金福利产生不利影响。”这种措辞似乎不够明确。

因此，虽然肯定会增加对潜在裁员的担忧，但破产提案也可能会引发人们对承诺的养老金的怀疑。

新闻稿称，“关于治理和高级管理的最终细节”还有待解决。

我问这是否意味着过去三年担任 CEO 的前科技高管和记者 Craig Forman 希望继续经营公司。

福尔曼通过电子邮件回复说：“如你所知，CEO 为董事会服务。能够按照我们现任董事会的要求服务一直是并将继续是我的荣幸和荣幸。至于（的）未来？现在评论还为时过早。”

在麦克拉奇家族的支持下，尽管存在财务问题，福尔曼仍然保持公司的新闻基因强大——最引人注目的是迈阿密先驱报的朱莉·K·布朗对杰弗里·爱泼斯坦丑闻的主要报道。

此外，McClatchy 去年在外部支持下采取了几项新举措——例如增加两个 弗雷斯诺蜜蜂的四人报告单位 和 试点纯数字创业公司 在 Google 新闻计划的资助下，在三个服务不足的城市（不是 McClatchy 经营的城市）。其中第一个，也只是到目前为止才宣布，将是 位于俄亥俄州扬斯敦 .

该公司根据数字流量和参与度的衡量标准调整本地报告，已迅速增加付费数字订阅——尽管其目前的总数约为 200,000 份，但每家物业只有约 6,700 份。

McClatchy 报告 2019 年的收入为 7.09 亿美元，并表示其第四季度的整体收入下降幅度为 14%，主要是平面广告。

破产程序可能需要数月时间，还有其他一些不确定性。需要制定对其他较小债权人的付款计划。在昨天提交的一份法庭文件中，麦克拉奇还要求向新闻纸供应商等“关键供应商”支付报酬，以便照常运营。

这对整个行业意味着什么？ McClatchy 与所有地区和地方报纸机构都有同样的基本问题：印刷广告收入和现在印刷发行收入的下降速度超过了数字收入和其他收入的增长速度。

因此，报纸和他们的网站别无选择，只能缩小规模——减少员工，减少新闻报道。

鉴于其债务问题，McClatchy 是一个特例。但是，破产对当地新闻报纸机构的严重威胁又敲响了警钟。

（截至 2018 年，数据由 McClatchy 提供）

• 沃思堡星电报 （德克萨斯州沃思堡）– 181,289
• 萨克拉门托蜜蜂 （加利福尼亚州萨克拉门托）– 103,283
• 堪萨斯城之星 （密苏里州堪萨斯城）– 98,046
• 迈阿密先驱报 （佛罗里达州迈阿密）– 78,786
• 新闻与观察家 （北卡罗来纳州罗利）– 77,043
• 夏洛特观察家 （北卡罗来纳州夏洛特）– 75,329
• 弗雷斯诺蜜蜂 （加利福尼亚州弗雷斯诺）– 55,713
• 列克星敦先驱报领袖 （肯塔基州列克星敦）– 46,268
• 国家 （南卡罗来纳州哥伦比亚）– 41,650
• 新闻论坛报 （华盛顿州塔科马）– 36,187
• 威奇托鹰 （堪萨斯州威奇托）– 35,642
• 莫德斯托蜜蜂 （加利福尼亚州莫德斯托）– 33,426
• 爱达荷州政治家 （爱达荷州博伊西）– 31,894
• 太阳新闻 （南卡罗来纳州默特尔比奇）– 21,144
• 太阳先驱报 （密西西比州格尔夫波特）– 20,833
• 贝尔维尔新闻-民主党 （伊利诺伊州贝尔维尔） - 19,333
• 电讯报 （乔治亚州梅肯）– 19,169
• 三城先驱报 （华盛顿州肯纳威克）– 18,255
• 布雷登顿先驱报 （佛罗里达州布雷登顿）– 17,825
• 论坛报 （加利福尼亚州圣路易斯奥比斯波）– 17,079
• 小岛包 和 博福特公报 （南卡罗来纳州布拉夫顿）– 15,436
• 分类帐查询器 （乔治亚州哥伦布）– 14,573
• 奥运选手 （华盛顿州奥林匹亚）– 12,314
• 中心日报 （宾夕法尼亚州立大学）– 11,399
• 贝灵厄姆先驱报 （华盛顿州贝灵厄姆）– 10,124
• 默塞德太阳星 （加利福尼亚州默塞德）– 9,993
• 先驱报 （南卡罗来纳州罗克希尔）– 9,672
• 先驱太阳报 （北卡罗来纳州达勒姆）– 8,177

Rick Edmonds 是 Poynter 的媒体业务分析师。可以通过电子邮件联系到他。