麦克拉奇-特隆克合并？奇怪的事情发生了

芝加哥论坛报今天早上报道说 McClatchy 正处于收购 Tronc 的“早期”谈判中 .真的吗？

正如我上周报道的那样，麦克拉奇的市值不到 7000 万美元，债务接近 8 亿美元。这些不是你所说的强劲的财务状况。因此，从表面上看，McClatchy 看起来并没有买太多东西，更不用说是一家规模几乎是其两倍的公司（过去 12 个月的收入为 8 亿美元，而 Tronc 的收入为 15 亿美元）。

查塔姆资产管理公司是 McClatchy 的长期主要贷款人，去年也成为其最大股东，这是另一回事。这个庞大而完善的基金拥有39亿美元的资产， 正如彭博社 8 月报道的那样。

此外，Chatham 不合时宜地喜欢印刷媒体公司逐渐过渡到数字新闻平台和数字收入的前景。

它可能会引入志同道合的基金或银行来组建一个新的实体来为收购提供资金。

Business Insider 今天早上报道称，今年早些时候从 Tronc 手中收购了《洛杉矶时报》的洛杉矶亿万富翁 Patrick Soon-Shiong 博士参与了这笔交易。 Soon-Shiong 拥有充足的现金和信用，并且仍然是 Tronc 的大股东，因此他可能不需要 Chatham 提供太多或任何帮助。

Chatham 现在是另外两家大型媒体公司的控股股东：加拿大庞大的 Postmedia 连锁店和 David Pecker 的 American Media。在这两种情况下，查塔姆都有作为投资者和贷方的历史，然后在过去几年中增持了股份。

如果您克服了财务障碍，Tronc 的 10 篇论文（包括《芝加哥论坛报》和《巴尔的摩太阳报》）和 McClatchy 的 30 篇论文（包括《迈阿密先驱报》和《堪萨斯城之星》）的组合是很有意义的。

随着印刷广告的萎缩，两家公司都经历了收入损失。但两者现在都在尝试更快地过渡到数字优先的新闻运营并建立数字受众流量。两家公司在销售数字营销服务方面都迟到了，但拥有不断增长的子公司。两者都在推动将付费数字订阅确立为重要的收入贡献者。

这两家公司是免费的，因为 Tronc 在洛杉矶时报的拍卖中获得 5 亿美元后现金充裕。这抵消了麦克拉奇不利的债务状况。

在控制公司并涉足以洛杉矶时报为基础的扩张战略的芝加哥企业家迈克尔·费罗（Michael Ferro）辞去董事会主席一职并打算出售其股份后，Tronc 既没有强大的战略，也没有稳定的所有权。

正如我所写，McClatchy 由 McClatchy 家族控制，该家族的股份属于一个单独的类别。而家族则坚决拒绝考虑破产重整或挂牌出售。

除了合并带来的规模优势外，还会产生区域协同效应。 Tronc 的 Orlando Sentinel 和劳德代尔堡的 Sun-Sentinel 将与迈阿密先驱报合作，在佛罗里达州拥有强大的影响力。

Tronc 最近在诺福克收购了 Virginian Pilot，这使其在汉普顿路地铁站占据了主导地位，它已经拥有了 Newport News 的每日新闻。这将把麦克拉奇在卡罗来纳州的重要地位扩大到弗吉尼亚州东南部。

这两家公司并不陌生。多年来，他们在华盛顿和国家电报服务上合作。 Tronc 于 2014 年收购了 McClatchy 在该业务（现称为 Tribune Wire Service）的股份，但其论文仍提供内容。由于裁员和《洛杉矶时报》的离开，这两家公司的队伍已经有些枯竭，但合并后的资源集中可以解决这个问题。

我还有第二个原因，这是我最近对 ​​McClatchy 的报道中的一个奇怪细节，这让我相信《芝加哥论坛报》报道的“早期谈话”是真实的。

我首先打电话安排对 McClatchy 首席执行官 Craig Forman 的采访。他和我在 2017 年详细讨论了他加快数字化转型步伐的计划。我们同意再过一年左右再聚在一起讨论进展。

不可能，有人告诉我。其发言人表示，麦克拉奇正处于 SEC 规定的“静默期”，直到大约两个月后公布第三季度收益。奇怪的。证券法要求公司在进行重大商业交易时保持沉默。但其他报业公司的高管（我与两家公司核实过）通常要等到盈利前一两个星期才可以上班。

然而，如果初步收购谈判已经开始，那么麦克拉奇拒绝接受采访绝对是在遵守证券法。

所以我最好的猜测（校长不会发表评论）是两家公司正在进行合并讨论，并且可能已经以更非正式的方式探索了长达六个月。

谈判不等于达成协议；其他竞标者可能会出现。由于各种财务或其他原因，交易可能无法达成。

但我想说 Tronc 的忠实拥护者应该为他们的薪水和很多方向做好准备，以便不久之后从麦克拉奇的萨克拉门托总部来。

更正： Tronc 拥有 For Lauderdale 的 Orlando Sentinel 和 Sun-Sentinel。这个故事的原始版本错误地说是麦克拉奇。